BTC 与 ETH 期权已构成加密衍生品市场的核心板块之一。行权日历不仅记录合约到期时间，也映射出市场对未来波动率、流动性与机构调仓节奏的预期。对交易者而言，准确查询行权日期并理解其背后的持仓分布，往往比单纯判断方向更重要。
行权日历
所谓期权行权日历，是按到期日维度展示 BTC、ETH 期权合约的视图。由于主流加密期权多为欧式期权，持有人只能在到期日参与结算，无法提前行权。因此，行权日与到期日在多数场景下可视为同一概念。
行权日历通常包含到期时间、可交易行权价、未平仓合约、成交量、隐含波动率与最大痛点等数据。查询时需特别注意 UTC 与本地时间的换算，避免错过结算窗口。
核心节点
BTC 与 ETH 期权的主要到期节点集中在每周五、每月最后一个周五以及每季度最后一个周五。部分平台也会提供每日或短周期到期合约。
| 类型 | 典型到期时间 | 市场特征 | 重点观察 |
|---|---|---|---|
| 每周期权 | 周五 08:00 UTC / 16:00 北京时间 | 期限短，Gamma 与 Theta 变化快 | 短期 IV、Gamma 敞口、资金费率 |
| 月度期权 | 每月最后一个周五 08:00 UTC | 机构调仓与对冲集中 | OI、名义本金、Put/Call Ratio |
| 季度期权 | 3、6、9、12 月最后一个周五 08:00 UTC | 大额仓位集中，交割效应更明显 | Max Pain、Skew、期限结构 |
| 每日/短周期 | 部分平台每日 08:00 UTC | 适合日内与短线对冲 | 日内 Gamma、结算价偏离 |
若到期日遇传统节假日，加密市场通常不休市，是否顺延应以交易所公告为准。
查询路径
在欧易等平台查询 BTC、ETH 期权行权日历时，可按以下路径操作：
- 进入衍生品或期权板块，选择 BTC 或 ETH。
- 按到期日筛选，确认结算时间与合约类型。
- 查看各执行价的未平仓合约与成交量分布。
- 结合最大痛点、IV 期限结构进行交叉验证。
其中，欧易的期权页面通常支持按到期日、行权价和看涨/看跌方向过滤，便于快速定位关键行权节点。若需要更细的机构持仓数据，可再参考 Deribit、Greeks.live、Coinglass 等数据源，但执行与结算仍以交易平台规则为准。
指标解读
| 指标 | 含义 | 行权日附近作用 |
|---|---|---|
| 未平仓合约 OI | 未结算合约总量 | 判断仓位堆积与流动性 |
| 最大痛点 | 使买方总盈利最小的行权价 | 观察价格磁吸与对冲压力 |
| Put/Call Ratio | 看跌/看涨持仓比 | 衡量情绪与偏斜 |
| IV | 隐含波动率 | 反映市场对到期前波动定价 |
| Skew | 不同行权价 IV 差异 | 观察尾部风险定价 |
这些指标应组合使用。单一最大痛点并不构成价格必然回归的理由，尤其在宏观事件或现货流动性突变时，期权持仓结构可能迅速失效。
到期影响
行权日前 24 至 48 小时，做市商与机构通常调整 Delta 对冲，可能放大现货与永续合约波动。若大量 OI 集中在某一执行价附近，标的接近该价位时容易出现 Pin Risk。
到期结算时，结算价通常参考到期前一段时间的标的指数均价，以降低瞬时操纵风险。行权完成后，相关 Gamma 与对冲仓位释放，市场可能重新定价波动率。对 BTC 与 ETH 而言，季度与月度到期往往比周度到期更具系统性影响，但短周期到期的 Gamma 效应在低流动性时段也可能显著。
操作提示
- 提前记录未来四周的行权日期，尤其是每月与季度最后一个周五。
- 在欧易期权链中对比 OI 与成交量，避免只看单一最大痛点。
- 关注 08:00 UTC 前后的资金费率、现货深度与永续基差。
- 若持有期权仓位，提前确认结算规则、行权价与保证金要求。
行权日历是观察市场结构的入口，而非方向预测工具。将到期时间、持仓分布与波动率曲面结合，才能更完整地评估 BTC、ETH 期权行权日附近的风险与机会。
